近日，鸿达兴业采购的年产40万吨离子交换膜法大型电解装置顺利入场中谷矿业生产基地，但同时，鸿达兴业也经历了连续2次债务违约，信用等级连降4级。一手氢能，一手债务，鸿达兴业能否负重过河？氢能观察简要梳理了鸿达兴业集团的经营状况与氢能产业布局。

发力氢能源背后的30亿债务

近日，鸿达兴业方面表示，公司从日本旭化成株式会社（简称：旭化成）采购的年产40万吨离子交换膜法大型电解装置顺利入场中谷矿业生产基地，旨在提升鸿达兴业的氢气产量和市场竞争力。

然而就在本月，鸿达兴业集团发布公告称，“18鸿达兴业MTN001”未能如期偿付本金和利息。该券是鸿达兴业集团第2只实质性违约的债券，也是2021年信用债市场首个违约案例。

受此影响，上海新世纪资信评估投资服务有限公司于1月14日和1月19日两次下调鸿达兴业集团主体的债项信用等级，由BB降至C。根据新世纪评级官网给出的等级定义，C级属于“投机级”，意为“不能偿还债务”。

此外，根据财经类媒体统计，目前鸿达兴业集团存续债券6只。在即将到来的2月份，该公司还有2只债券到期，分别是3亿元的“18鸿达01”和10亿元的“20鸿达兴业SCP002”。加上近期违约的“18鸿达兴业MTN001”和“20鸿达兴业SCP001”，短短3个月内，该集团将应对逾30亿元的到期债务。

截至最新报告期，鸿达兴业集团总资产为385.93亿元，总负债245.05亿元，净资产140.88亿元，资产负债率63.5%。从母公司层面看，截至2020年6月末，鸿达兴业集团资产负债率已高达95.59%，处于极高水平，偿债压力巨大。

整体来看，鸿达兴业集团刚性负债已超200亿元，主要以长期有息负债为主，带息负债比为83%，可以看出有息负债过高，会加重其财务费用负担，2019年仅利息支出便有7.93亿元。

但尽管如此，鸿达兴业仍然在氢能源领域进行了大手笔的布局，近段时间动作频频。

鸿达兴业与其氢能版图

鸿达兴业集团是国内知名的大型化工资源产业集团，主要生产各类塑料化工原料。

2016年，拥有70年氯碱生产历史的鸿达兴业，看好具有产量大、纯度高、成本低等优势的氯碱制氢技术，设立了内蒙古鸿达氢能源及新材料研究院有限公司，大力发展氯碱制氢。

通过引进国内外先进技术和设备，鸿达兴业形成了液氢、高纯氢气、超纯氢气等氢气全业态产能，其纯度可达99.9999%以上。去年11月19日，鸿达兴业与法液空签署合作意向书，布局液氢领域。

去年4月鸿达兴业在内蒙古乌海市投资兴建的中国首条民用液氢生产线，打破了我国民用液氢长期无法自主生产的困局，开创了我国液氢商业化应用的先河。

去年12月1日，鸿达兴业披露其完成了民用液氢长距离运输，将其自主生产的液氢从乌海运抵广州。尽管氢能媒体香橙会研究院曾对此提出过疑问，表示不清楚在没放开液氢民用运输的情况下，鸿达兴业的液氢是如何上路的。

此次日本旭化成离子交换膜法大型电解装置顺利交付后，鸿达兴业将在生产基地中谷矿业投入使用。据了解，中谷矿业是中国大型的塑料化工原料制造生产企业，生产“天湖牌”PVC、氢气、氯气、烧碱等产品，生产装置水平处于国际先进水平。

据鸿达兴业方面人士介绍，“公司将在内蒙古乌海市规划建设年产5万吨氢能项目，其中3万吨为液氢，2万吨为高压气氢，公司在氢能的供应将再上一个新台阶”。

关于这一“年产五万吨氢能项目”，鸿达兴业曾在去年3月9日公开了定增投资预案，拟定增募资49.85亿元，全部用于内蒙古乌海化工有限公司年产5万吨氢能项目。

根据募资时公开的信息，该项目建设周期3年，预计达产后将增加公司年均收入60.62亿元，增加公司年均净利润13.44亿元。

对于今年营利能力逐年下滑的鸿达兴业来说，这将是一剂强心针。

2019年，鸿达兴业集团实现营收101.15亿元，同比下滑7.56%；实现归母净利润3.04亿元，同比下滑14.13%；净资产收益率由4.58%下降至3.75%。

氯碱行业景气度的下滑影响了鸿达兴业集团的盈利能力，因此对于鸿达兴业来说，布局政策利好的氢能产业似乎是一个必然选择。有业内人士分析，2020年是中国氢能发展的政策元年，在政策的顶层设计完成之后，2021年必将是中国氢能大力发展的一年。

鸿达兴业董事长周奕丰也表示：“实现碳达峰和碳中和，必须加快能源高质量发展，推进能源绿色转型，守住能源安全底线。氢能作为我国参与全球能源竞争的重要抓手，是绿色新兴产业兴起的领航员，有望成为我国实现能源高质量发展的新引擎、参与全球气候治理的新动能。”