近期氢能企业迎来了一波IPO热潮。日前，上海捷氢科技股份有限公司(以下简称“捷氢科技”)、江苏国富氢能技术装备股份有限公司(以下简称“国富氢能”)、上海治臻新能源股份有限公司(以下简称“治臻股份”)在短短3天内相继披露科创板IPO招股说明书，募集资金的目的是扩建和增产。

氢能源产业是一个技术密集型产业，在产业链快速扩张升级的背景下，相关企业在技术、产品制造、融资等环节的能力不断提高，需要加大对技术创新和高端人才培养的投入。为了获得持续的资金支持及规范化管理，越来越多的氢能企业将目光放在科创板上，排队上市。

多重政策铺路支持企业上市

今年3月，国家发展和改革委员会、国家能源局联合发布的《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》提出，鼓励产业投资基金、创业投资基金等按照市场化原则支持氢能创新型企业，促进科技成果转移转化。支持符合条件的氢能企业在科创板、创业板等注册上市融资。同月，上海证券交易所发布《关于应对疫情优化自律监管服务、进一步保障市场运行若干措施的通知》，提出要逐一了解疫情严重地区拟上市企业的投融资需求，帮助企业在充分准备的前提下加快申报，实现即报即审即发。

此外，今年6月发布的《上海市氢能产业发展中长期规划(2022-2035年)》明确，推动产业和科技类专项资金聚焦支持氢能产业，鼓励银行业金融机构加大对氢能产业的支持力度，加强天使投资引导基金和创业投资引导基金作用，围绕氢能创新企业主动布局投资。深入实施“浦江之光”行动，推动更多氢能产业相关企业在科创板上市。

在多重政策的支持下，氢能企业加快了上市步伐。据了解，除了6月份宣布IPO的捷氢科技、国富氢能、治臻股份3家企业，重塑科技、东岳氢能、国鸿氢能等企业均已完成股改，短期内可能启动科创板上市申报工作。

东方三峡(成都)股权投资基金管理有限公司副总经理李航表示，科创板更符合目前氢能企业的管理水平和发展阶段。“从监管角度来看，科创板对企业规模、净利润、盈利能力的要求相对宽松。由于之前的政策不够明确，重塑股份2021年首次IPO时，当时行业和监管部门对国家层面是否会大力支持氢能产业存在疑问，但随着《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》等政策释放出明确的支持信号，市场前景变得明朗。”

扩宽融资渠道，防范风险发生

在政策支持下，上市已成为氢能企业急需资金和规范管理的重要选择。

“科创板对规模的要求略低于沪深主板和创业板，这与目前氢能企业的规模大致相符。同时，科创板强调企业的科技创新属性，上市可以获得更高的估值和市场关注度。”经济学家宋清辉表示，科创板成功上市后，意味着氢能企业在企业知名度、融资平台、激励方式等方面可以有更多的优势。“科创板上市潮对氢能产业利大于弊，有助于获得更多产业资本的助力。未来，更多的氢能企业将出现在科创板上。”

“氢能企业的快速发展需要大规模的资金支持。资本市场可以提供良好的融资空间，这对提高氢能产业集中度和扩大产能有积极影响。同时，有利于促进先进技术的转化和应用，建立产业生态圈，形成规模效应。”厦门大学经济学院教授孙传旺表示。

孙传旺强调，科创板采用注册制度，更适合创新型企业的发展需求，但市场化定价机制容易导致企业发行估值高，后期波动性大。“鉴于技术迭代快、投入周期长、不确定性大、商业生态不完善等特点，氢能企业上市后应及时掌握先进技术的发展方向，规划短期、中期和长期发展战略和顶层布局，减少对非必要领域的重复投资，关注上下游供应链的市场变化，提高应收账款的资金回收能力，防范流动性风险。”

“现在，已经有很多涉及氢能业务的公司、有一定规模的公司在a股上市，涵盖了氢的制储运加用。”海通国际证券集团有限公司部门执行董事杨斌表示，现阶段不少氢能企业已经进行了几轮融资、初具规模，接近上市要求。“此外，目前氢能产业链的发展是不均衡和不完善的，特别是在氢能装备等环节，相关企业应抓住机遇，紧密贴合资本市场，吸收更多的资本养分，做大做强”。

抓住上市机遇，增强自身实力

除获得资金“助攻”此外，企业实质性发展的关键在于自身实力的提高。目前，氢能产业仍处于起步阶段，技术瓶颈有待突破，各环节成本高，氢能企业难以盈利是业界的共识。自今年以来，科创板上市公司亿华通面临股价暴跌、持续亏损等问题。业内人士一度质疑：科创板上市是氢能企业的救命稻草吗？

“对于氢能上市公司来说，保持科技创新属性和持续盈利能力，在行业或细分领域具有核心竞争力尤为重要。”猎投基金副总经理邓林强调。可以注意到，捷氢科技在招股说明书中强调，燃料电池系统及其核心零部件的研发和制造具有较强的技术壁垒，属于技术密集型行业。结合当前行业技术和产品迭代开发的特点，只有不断加强对各种新技术、新工艺和新产品的研究，才能跟上行业的发展趋势，保持长期竞争力。

宋清辉还表示，氢能企业应利用科创板的上市机会，从两个方面实现快速发展。一方面，要密切关注当前科创板的踊跃上市“窗口期”，实现企业资本化发展，促进可持续发展；另一方面，登陆科创板后，要更加注重研发投入，为提升综合实力、快速做大做强打下基础。

“企业在获得资金支持后，应投资研发、培养人才，尽快降低产品价格，促进市场化进程，最终将资金转化为有效的技术和产品竞争力。”爱德曼董事长助理徐真表示。