近日，北京亿华通科技股份有限公司（688339.SH，以下简称亿华通）公布了2021年利润分配和资本公积转增股本方案，公司将以资本公积向全体股民每10股转增4股。作为“氢能源第一股”，亿华通今年遭遇业绩暴雷、股价暴跌等多重打击。

亿华通主要从事氢燃料电池发动机的研发和产业化。此前，公司披露了年度业绩低迷报告。2021年，公司销售燃料电池系统543台，实现营收6.3亿元，销量和营收同比增长10%。归属于母公司所有者净利润转亏，同比下降619%至－1.6亿元。

业绩大幅下滑主要是由于公司将申龙客车及中植汽车（淳安）应收款项坏账损失的计提比例从2020年的40%提高到90%，导致公司2021年度坏账损失大幅增加，同时计提了部分存货跌价损失。

坏账风险与公司的行业地位有关。亿华通主要从事氢燃料电池发动机的研发和产业化。由于整车厂在汽车产业链中处于较强的地位，公司受整车厂资金链影响较大、应收账款回款周期较长的情况，实际回款周期一般在1-2年左右或更长。2017年至2021年，亿华通应收账款分别为2.9亿元、4.2亿元、6.4亿元、8.4亿元和7.2亿元，占同期收入的143%、114%、115%、147%和114%。

亿华通表示，如果公司客户经营状况恶化，或新能源汽车产业链资本环境无法根本改善，公司收款不稳定将继续存在，可能导致应收账款无法及时回收甚至损失的风险。

此外，亿华通的收入高度依赖于大客户。2021年前五名客户销售额占年度销售总额的84%，其中第一大客户销售额占54%。

除了坏账风险，亿华通的主营业务也面临着产品竞争力不足的问题。虽然去年亿华通的研发投入增加了24%，达到近亿元，但产品定价和利润率仍受到市场影响。2021年，燃料电池系统毛利率同比下降4.69个百分点。亿华通表示，主要是因为公司销售定价有所下降所致。公司目前正处于商业化初期。未来，随着燃料电池技术的不断成熟和产业化，下游需求快速增长，企业产销规模不断扩大，上游供应链不断成熟，从而降低零部件成本，以及市场参与者不断竞争，燃料电池的成本和价格将迅速下降。

行业竞争的加剧增加了亿华通未来发展的不确定性。头部整车企业、部分传统发动机或电机生产企业、新兴燃料电池系统及电堆厂商等纷纷布局了燃料电池产业。亿华通表示，如果公司未来不能及时响应燃料电池汽车市场的变化，不能进一步提高技术创新、产品研发、客户服务和市场拓展的竞争力，将面临市场份额丧失和产品价格下降的风险。

今年一季度，亿华通业绩尚未出现好转的迹象。公司实现收入9706万元，同比增长8倍以上。归属于母公司所有者净利润为－2347万元，同比下降51%。

业绩陷入亏损，亿华通资金链也受到影响。2021年，公司经营活动产生的现金流量净额为－1.2亿元，期末现金及现金等价物余额为8.1亿元，同比下降17%。2017年至2020年，经营现金流悉数告负，分别为－1.7亿元、-7854万元、-1.7亿元和－2.3亿元。今年3月底，经营活动产生的现金流量为－313万元，期末现金及现金等价物余额再次降至6.13亿元。

2016年，亿华通以“氢能源第一股”的光环登陆新三板。2020年8月在科创板上市后备受追捧，发行价76.65元/股，最高股价达到348.55元/股。但今年，随着公司业绩暴雷，股价暴跌。截至发稿前，股价已跌至109.11元/股，距最高点跌幅近70%。

部分股东选择减持股份套现。今年3月，亿华通宣布，北京水木扬帆创业投资中心（有限合伙）、北京水木长风股权投资中心（有限合伙）、北京水木国鼎投资管理有限公司－南宁水木愿景创业投资中心（有限合伙）共减持公司股份238.67万股，占公司总股本的3.3%，套现6.78亿元。

（作者：李婷）