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根据中信证券发布的研究报告，2022年的政策可能会继续给行业发展带来东风，各层面支持政策有望继续叠加。预计燃料电池重型卡车将有明显的成交量，新技术和新应用场景的实施和推广也有望产生新的赛道。我们建议关注三条主线：一是燃料电池重型卡车增长带动的产业链成交量，建议关注美锦能源（000723.SZ）、雄韬股份（002733.SZ）、亿华通（688399.SH）、质子交换膜国产化率提高的受益目标东岳集团；第二，在加氢站的先进建设下，建议关注中集安瑞科（03899）、雪人股份（002639.SZ）、冰轮环境（000811.SZ）；第三，动态关注新进入氢能领域的中小型市值公司。
政策体系越来越完善，政策东风越来越强。2021年下半年以来，氢能产业政策陆续实施。8月底，中央五部委联合启动燃料电池示范应用工作，明确了三大示范应用城市群和中央补贴的具体机制。随后，地方政府也发布了产业规划和配套补贴规则。展望未来1~2年，中央和地方政策预计将继续叠加，燃料电池示范应用城市群有望扩大，产业顶层设计有望出台。行业游戏规则和政策体系的建立将给产业发展带来东风，有助于激励规模化、技术领先的龙头企业脱颖而出。
2022年重型卡车或车辆推广亮点，加氢站有望适度提前建设。在新的补贴政策下，燃料电池汽车企业的扩张布局可能更加积极。同时，在“双碳”目标的激励下，地方政府和国有企业也有望积极推动氢能产业化发展和项目实施。我们预计2022年燃料电池汽车新增量将达到8000~10000辆的水平，其中氢能重型卡车在补贴金额和应用场景方面具有明显的推广优势。预计2022年客车/重型卡车/物流车销量将分别达到1000/3500/4500辆，乘用车也有望实验推广50~100辆。燃料电池汽车的数量也将促进加氢站的建设。在新能源基础设施浪潮的催化剂下，加氢站可能会适度提前建设。
2022年，绿氢及其在工业领域的应用可能会有新的突破。在“双碳”的目标下，预计2022年绿氢的推广将更加深入。一方面，随着新能源电站的增加，储能需求或部分绿氢生产项目的增加；另一方面，工业领域对绿氢的需求也有望增加。我们预计2022年电解槽设备销量将超过1GW，相应市场规模为30~50亿元。氢能的新技术应用主要体现在工业减碳领域，这些技术在2021年已有快速进展，如氢能冶金、天然气掺混氢气发电。预计2022年应用的新突破有望催生新的赛道。
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